由于产品售价随行就市,因此决定盈利空间的就是成本的控制能力,煤炭生产企业的现金流成本由开采成本、生产环节各项税费、物流成本(名目众多,包含实际运费、站台服务费、港杂费等)及期间费用构成(这几项的和构成现金流成本),加上折旧摊销则构成总成本。下面我们分别对各项费用进行剖析。
1、开采成本:
中国煤矿数量多、规模小、小型煤矿技术水平低,生产效率远低于先进产煤国家水平,开采成本整体高于国外;对开采成本的考量要分为两个维度,一个是材料层面,另一个是工资层面,其中,前者与开采条件及矿种品质相关,而后者与公司历史负担与管理效率相关。单纯考虑第一个维度,从地域分布上来看,内蒙、陕西等地露天煤矿开采条件最优,开采成本较低,大约在150-200元/吨以内;山西地区新矿开采成本在200元/吨左右,老矿开采成本则达到250-280元/吨;对于煤层更深、高瓦斯矿井较多的山东、安徽、河南、云贵川等地,开采成本则高达320元/吨及以上。第二个维度上,部分民企、人员控制良好的国企工资负担较低(如永泰能源等),一些老牌国企(龙煤控股、山东能源集团、同煤集团、淮南矿业、沈煤等)的人员负担较重。
2、生产环节各项税费:
目前我们煤炭企业的税费负担十分繁重,中国煤炭工业协会的估算显示,煤炭企业各种税费的负担占销售收入的20%以上,主要名目包括资源税、煤炭可持续发展基金、采矿排水水资源费、矿产资源补偿费、排污费0.53元/吨等等。自2014年开始,为减轻煤企负担,各产煤大户纷纷就涉煤收费予以梳理,实施清费立税改革,从我们调研的情况来看,清费立税对各个煤企影响不等,但多数都起到了降低成本的功效。目前来看,各地煤企的税费负担在30-100元/吨不等,河南、安徽等地较高。
3、物流成本:
由于中国煤炭资源生产地与消费地逆向分布,华东以及东南沿海地区作为煤炭最主要消费地,始终存在煤炭供需偏紧的矛盾。华东以及东南沿海地区大部分煤炭通过华中和西北地区经由铁路、公路外运至北方七港,然后再由水路运输至沿海沿江各省。整体上看,我国跨省区煤炭调运量约占煤炭消耗总量的三分之一,运输成本成为内陆地区煤炭企业生存之下必须考虑的因素。从当前的情况来看,煤炭坑口价仅占煤炭港口价的一半,运输成本可想而知;在煤炭从煤矿运到秦皇岛等主要煤炭集散港口的中间环节成本中,短途汽运占比为8%、铁路运输占比20%、港口费用5%、各种收费20%。不同产煤区域煤炭价格与该区域距离煤炭主要消费地距离呈显著负相关关系,根据我们的了解,山东山西河南安徽云贵川等省内或就近消化的物流成本在20-50元/吨,陕西地区的物流成本大约在80-100元/吨左右,内蒙(自有运力、运输便利)煤企物流成本在80元/吨-100元/吨之间,其他内蒙煤企(无自有运力、运输不便)的物流成本在100元/吨以上,有的高达150元/吨。
4、期间费用:
期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用等,三费在不同企业间差别巨大,在20-100元/吨不等。山东泰丰矿业、山煤国际、山东鲁泰、兰花集团、中煤能源、沁和能源、沈阳煤业、新汶矿业、济宁矿业、吉煤集团、龙煤控股、内蒙古太西煤集团三费较高,冀中能源、神东天隆、伊泰煤炭、阜新矿业、河南能源化工等较低。
5、折旧摊销费用:
内蒙地区新矿基本无折旧,其他地区折旧相差较大,在20-100元/吨之间不等。
6、单位总成本:
加总来看,山西地区新矿总成本大约在330-350元/吨,老矿则达到350-400元/吨;陕西地区大多在300-350元/吨左右,山东河南河北安徽云贵川等大概是350-450元/吨;内蒙地区(自有运力、运输便利)总成本大约在300元/吨,内蒙地区(无自有运力、运输不便)总成本则有300-340元/吨。因此,从成本角度衡量,矿井多分布在山西(新矿)、陕西、内蒙地区(自有运力、运输便利)等地的煤企盈利稳定性高,不过,老牌国企如中煤能源、同煤集团、山西焦煤集团、陕西煤业化工集团、山东能源集团、河北冀中能源集团、河南能源化工集团等企业均不同程度存在资源枯竭与落后产能的矿井。
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